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瑞银警告中国房地产面临信贷等方面的压力

         在1月9日举行的大中华研讨会上,瑞银中国区经济学家汪涛称,房地产可能是未来三五年中国经济最大的一个“灰犀牛”。她从投资的角度表示,配置资产要求资产有回报,除了不断的价格上涨以外,最后的回报是现金流。如果现在价格上涨是信贷推动、货币推动或者预期推动的,将很难长久持续。

         从目前瑞银的调查情况来看,现在购房者对房价未来继续上涨的预期空前强烈,害怕错过房价上涨的机会,但这并非真正的刚需。这表明房地产越来越体现出资产属性、投资属性,意味着房地产会面临信贷等方面的压力。同时,由于整个中国经济中20-25%的附加价值都与房地产有关,大致估算整个金融系统的风险敞口有50%都与房地产有关,所以这是担心房地产出现重大风险的理由之一。

         汪涛还表示,当前已经看到房地产销售在减速,棚改的货币安置化对房地产销售的贡献将减弱,同时,信贷出现边际紧缩,因此房地产会出现下行。

        瑞银的李智颖认为,三四线城市土地出让成本逐渐升高,土地平均成本涨了65%,高于一二线,房价涨幅也在历史上都称得上罕见,很难想象去年的高增长将在今年维持下去,预计三四线城市楼市将由高增长变为稳定,因此房地产可能会面临一定的问题。

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